Ergebnisentwicklung

Aviation-Erträge 

Aufgrund des höheren Verkehrsaufkommens am Flughafen Zürich erhöhten sich die Einnahmen aus Flugbetriebsgebühren im Berichtshalbjahr um CHF 14.7 Mio. resp. 5 % auf CHF 295.7 Mio. 

Das Total der Aviation-Entgelte sowie der übrigen Aviation-Erträge belief sich im Berichtshalbjahr insgesamt auf CHF 49.5 Mio., was einer Zunahme von CHF 3.3 Mio. gegenüber der Vorjahresperiode entspricht. 

Die gesamten Aviation-Erträge entwickelten sich nahezu im Einklang mit der Wachstumsrate der Passagierzahlen und stiegen von CHF 327.3 Mio. auf CHF 345.2 Mio. (+5 %).

Non-Aviation-Erträge 

Trotz reduziertem Kommerzangebot auf der Landseite aufgrund von Bautätigkeit erhöhte sich das Total der Kommerz- und Parkingerträge im Vorjahresvergleich auf insgesamt CHF 134.4 Mio. (+2 %). Ein höheres Passagieraufkommen und gestiegene Umsätze in der Gastronomie haben zu dieser positiven Entwicklung beigetragen. 

Bei den Immobilienerträgen sind die Mieterträge (+2 %) wie auch die Energie- und Nebenkostenverrechnungen (+4 %) gestiegen. In Summe kamen die Immobilienerträge im ersten Halbjahr 2026 mit CHF 100.5 Mio. rund 2 % über dem Vorjahresniveau zu liegen. 

Die Erträge aus Dienstleistungen stiegen in der Berichtsperiode hauptsächlich aufgrund von höheren Verkehrsvolumen am Flughafen Zürich um 7 % auf CHF 26.9 Mio. an. 

Das internationale Geschäft profitierte von der anhaltend positiven Dynamik in Brasilien. Die brasilianischen Flughäfen konnten ihre Passagierzahlen deutlich steigern, und auch die nicht-aviatischen Tätigkeiten entwickelten sich erfreulich. Die Erträge aus internationalen Flughafenkonzessionen stiegen auf CHF 61.3 Mio. (+12 %). Bautätigkeiten in Lateinamerika führten zu leicht höheren Erträgen aus Bauvorhaben («Concession Accounting») von CHF 4.1 Mio. Insgesamt stiegen die Erträge im internationalen Flughafengeschäft um 16 % auf CHF 66.6 Mio. Bereinigt um die für die Erfolgsrechnung neutralen Erträge aus Bauvorhaben wuchsen die Erträge im internationalen Flughafengeschäft um 11 % oder CHF 6.3 Mio. 

Das Total der Non-Aviation-Erträge nahm im Berichtshalbjahr um 5 % auf CHF 328.4 Mio. zu. Bereinigt um die Erträge aus Bauvorhaben resultiert ein Wachstum von CHF 12.2 Mio. bzw. 4 %. 

Betriebskosten 

Die gesamten Betriebskosten stiegen im Vergleich zur Vorjahresperiode um 6 % auf CHF 299.4 Mio. Die bereinigten Betriebskosten (ohne Aufwendungen aus Bauvorhaben) verzeichneten einen Anstieg von 5 % auf CHF 295.3 Mio. Der Anstieg der Betriebskosten ist auch auf die Inbetriebnahme des Flughafens Noida zurückzuführen. 

Im Berichtshalbjahr stieg der Personalaufwand aufgrund von inflations- und volumenbedingten Anpassungen um 5 % auf CHF 137.6 Mio. an. Die Kosten für Polizei und Sicherheit stiegen gemessen am höheren Passagieraufkommen unterproportional um CHF 1 Mio. auf CHF 66.6 Mio. (+2 %). Die Energie- und Abfallkosten verzeichneten einen leichten Anstieg um 1 % auf CHF 18.7 Mio. Der Kostenblock für Verkauf, Marketing und Verwaltung erhöhte sich um 11 % auf CHF 30.4 Mio., was in erster Linie auf zusätzliche externe Unterstützung zurückzuführen ist. 

Betriebs- und Konzernergebnis 

Das Betriebsergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) nahm im Vergleich zur Vorjahresperiode um CHF 15.4 Mio. auf CHF 374.2 Mio. zu (+4 %). Die EBITDA-Marge lag bei 56 %. 

Die Abschreibungen und Amortisationen stiegen im Berichtshalbjahr und zeigten einen Wert von CHF 155.6 Mio. (+4 %). Dieser Anstieg ist unter anderem auf die Inbetriebnahme des Flughafens Noida und neue Projektaktivierungen wie beispielsweise der Gepäcksortieranlage zurückzuführen. 

Das Finanzergebnis verschlechterte sich gegenüber dem ersten Halbjahr 2025 aufgrund zusätzlicher Finanzaufwendungen, auch aufgrund der Inbetriebnahme des Flughafens Noida, um CHF 5.4 Mio. auf CHF –12.5 Mio. 

Insgesamt konnte das Konzernergebnis für das abgeschlossene Halbjahr um 1 % auf CHF 163.7 Mio. gesteigert werden (Vorjahresperiode CHF 161.3 Mio.). 

Investitionen 

Die Flughafen Zürich Gruppe hat im Berichtshalbjahr in Summe CHF 268.7 Mio. (Vorjahresperiode: CHF 422.9 Mio.) in Sachanlagen, Projekte in Arbeit, in als Finanzinvestition gehaltene Immobilien sowie Flughafenbetreiberprojekte investiert, davon CHF 202.3 Mio. am Standort Zürich (Vorjahresperiode: CHF 307.4 Mio. inkl. Kauf Radisson-Blu-Gebäude für CHF 155.0 Mio.). 

Das grösste Einzelprojekt am Standort Zürich stellte dabei die Entwicklung Flughafenkopf (neues Dock A, Tower sowie Dockwurzel) dar. Weitere wesentliche Projekte waren die Entwicklung der landseitigen Passagierflächen und die Erneuerung und Erweiterung der Gepäcksortieranlage. 

Vermögens- und Finanzlage

Per 30. Juni 2026 beliefen sich die flüssigen Mittel und Festgelder (ohne Lärmfonds) auf CHF 202.7 Mio. 

Ausgehend vom operativen Cashflow in Höhe von CHF 324.2 Mio. und von den Investitionen in Sachanlagen, Projekte in Arbeit, als Finanzinvestition gehaltene Immobilien sowie Flughafenbetreiberprojekte von insgesamt CHF 268.7 Mio. resultierte für das Berichtshalbjahr ein Free Cashflow von CHF 55.5 Mio. (Vorjahresperiode: CHF –117.1 Mio.). 

Finanzieller Ausblick

Die Flughafen Zürich AG erwartet am Standort Zürich für das Jahr 2026 ein Passagierwachstum von rund 3 % und damit ein Passagiervolumen von über 33 Mio. Im Vergleich mit der ersten Jahreshälfte verlangsamt sich das Wachstum, was insbesondere auf eine stärkere Vergleichsbasis zurückzuführen ist. 

Am 1. Oktober 2026 beginnt am Flughafen Zürich eine neue Gebührenperiode. Trotz einer Reduktion der Flughafengebühren um insgesamt rund 10 % wird aufgrund des erwarteten Passagierwachstums für das laufende Jahr mit stabilen Aviation-Erträgen gerechnet. 

Am Standort Zürich dürften sich die Kommerzerträge aufgrund der anhaltenden Schliessung von Kommerzflächen im Rahmen des Projekts zur Entwicklung der landseitigen Passagierflächen auf dem Niveau des Vorjahres bewegen. Daneben werden leicht steigende Immobilienerträge erwartet. Für das internationale Geschäft wird ein weiterer Ertragsanstieg erwartet, wozu auch der neu in Betrieb genommene Flughafen in Noida, Indien, beitragen wird. Die Non-Aviation-Erträge werden insgesamt höher erwartet. 

Im Geschäftsjahr 2026 wird hauptsächlich die Eröffnung des neuen Flughafens Noida zu einem Anstieg der Betriebskosten führen. Am Standort Zürich wird dagegen nur ein sehr moderater Kostenanstieg erwartet. 

Insgesamt erwartet die Flughafen Zürich AG für das Jahr 2026 ein Betriebsergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) auf dem Niveau des Vorjahres. Der Konzerngewinn hingegen dürfte niedriger ausfallen als im letzten Geschäftsjahr. Neben der Gebührenreduktion in Zürich werden mit der Eröffnung des Flughafens Noida Abschreibungen und Zinsaufwände die Erfolgsrechnung belasten. 

Die Investitionen am Standort Zürich werden im Jahr 2026 voraussichtlich rund CHF 400 Mio. betragen. Bei den Tochtergesellschaften im Ausland werden schätzungsweise Investitionen in Höhe von CHF 100 Mio. erwartet, wobei der Abschluss des Baus des neuen Flughafens in Noida den Hauptanteil ausmachen wird.

Zielbild 2040 

Basierend auf dem Unternehmenszweck, den Geschäftsfeldern, Unternehmenswerten sowie den im Jahr 2024 definierten Zieldimensionen hat die Flughafen Zürich AG ein Zielbild entwickelt, das die angestrebte Entwicklung und strategische Ausrichtung bis ins Jahr 2040 beschreibt. 

Bis 2040 strebt die Flughafen Zürich AG einen Ertrag von über CHF 3 Mrd. an, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von mehr als 5 % entspricht. Die Zielvorgabe für die gruppenweite Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) steigt dabei auf über 8 %. Dieses angestrebte Wachstum soll in erster Linie durch die Weiterentwicklung des internationalen Geschäfts erreicht werden. 

Der Halbjahresbericht 2026 und die Investorenpräsentation sind im Internet abrufbar unter https://report.flughafen-zuerich.ch/2026/hyr/de/ und https://newsroom.flughafen-zuerich.ch/ir-praesentationen/.